Todavía es muy pronto para echar las campanas al vuelo, pero lo cierto es que durante los primeros seis meses del año los principales mercados bursátiles del mundo han registrado resultados considerablemente mejores a los que se anticipaban al comenzar 2026.Las bolsas han mostrado una resiliencia notable pese a enfrentar un entorno particularmente complejo. Por un lado, las políticas proteccionistas impulsadas por el presidente Donald Trump han generado incertidumbre sobre el futuro del comercio internacional.

Por otro, el conflicto entre Israel, Estados Unidos e Irán ha elevado las tensiones geopolíticas y presionado al alza los precios de la energía.Los aranceles impuestos por la administración estadounidense representan un obstáculo para la globalización y el libre comercio. Es previsible que tengan efectos negativos sobre las cadenas productivas internacionales y que limiten la reducción de costos que durante décadas generó la integración económica mundial.

Asimismo, estos nuevos impuestos terminan trasladándose parcialmente a los consumidores, alimentando presiones inflacionarias.En el ámbito geopolítico, la escalada del conflicto en Medio Oriente provocó un incremento importante en los precios del petróleo. Esto sucedió justo cuando la inflación comenzaba a mostrar señales de moderación en buena parte del mundo.

Como consecuencia, varios bancos centrales han frenado los recortes en las tasas de interés y permanece el riesgo de que estas puedan volver a elevarse si las presiones inflacionarias persisten.No obstante, a pesar de este escenario, los mercados han logrado avances significativos.El Standard & Poor’s 500, considerado el índice bursátil más importante y representativo del mundo, acumula un rendimiento cercano a 9.6 por ciento entre el 1 de enero y el 17 de junio. Si las condiciones económicas se mantienen razonablemente favorables, no será descabellado pensar en un cierre anual cercano a 20 por ciento en dólares.Por su parte, el Nasdaq registra una ganancia superior a 14 por ciento, impulsado principalmente por las empresas tecnológicas y vinculadas a la inteligencia artificial.Europa, una región particularmente sensible a los conflictos geopolíticos por su cercanía a las zonas de tensión y su dependencia energética, también ha mostrado resultados positivos.

El índice Euro Stoxx 600 acumula un rendimiento cercano a 7.6 por ciento en euros durante el mismo periodo.No obstante, los resultados más sobresalientes provienen de Asia. El índice Nikkei de Japón registra un avance superior a 40 por ciento en yenes, mientras que los mercados de Asia-Pacífico en economías emergentes presentan rendimientos promedio cercanos a 30 por ciento en dólares.Por desgracia, América Latina no ha participado con la misma intensidad en este movimiento alcista.

México ha tenido un desempeño aceptable, con un rendimiento aproximado de 6.2 por ciento en pesos durante el primer semestre. No es una cifra negativa, equivale prácticamente a un avance de 1 por ciento mensual.

No obstante, queda por debajo de los resultados observados en los principales mercados desarrollados y en varias economías asiáticas.La explicación más importante que encuentro para este comportamiento es que las empresas han seguido entregando resultados significativamente mejores a los previstos por los analistas al inicio del año.No cuento con información suficiente para realizar un análisis detallado por regiones, pero sí para Estados Unidos. Las compañías que integran el S&P 500 incrementaron sus utilidades aproximadamente 29 por ciento durante el primer trimestre de 2026 respecto al mismo periodo del año anterior, mientras que sus ventas crecieron alrededor de 11 por ciento.

Destaca particularmente el sector tecnológico, cuyas utilidades aumentaron más de 50 por ciento.Estas cifras brindan un sustento fundamental a las valuaciones actuales y explican en buena medida el comportamiento positivo de los mercados.Por supuesto, el año todavía no termina y existen riesgos importantes que pueden alterar el rumbo de las bolsas. La evolución de los conflictos geopolíticos, las decisiones comerciales de Estados Unidos y el comportamiento de la inflación seguirán siendo factores determinantes durante la segunda mitad de 2026.No obstante, quien escribe estas líneas mantiene un optimismo moderado para lo que resta del año.

Mientras las empresas continúen creciendo, generando utilidades y sorprendiendo favorablemente a los inversionistas, los mercados tendrán argumentos sólidos para seguir avanzando.